CPU，谁是成长最快企业？

受AI算力需求激增影响，AMD、英特尔消费级CPU价格在今年3月上涨5%—10%，服务器CPU涨幅达10%—20%。

有分析指出，AI智能体推理时代中CPU重要性提升。当前AI数据中心的CPU与GPU配比约为1:4至1:8，而在智能体AI时代，这一比例预计将演变至1:1至1:2。CPU需求或将持续提升。

CPU产业链各环节价值量拆解

CPU设计

价值占比：35%–45%

毛利率：50%–70%

晶圆制造

价值占比：25%–35%

毛利率：40%–55%

封装测试

价值占比：10%–18%

毛利率：20%–30%

上游：半导体设备+材料+EDA+IP授权

价值占比：10%–15%

毛利率：设备40%–60%、高端材料30%–50%、EDA/IP 70%–90%

下游：整机、品牌、系统、渠道

价值占比：5%–15%

毛利率：10%–25%

CPU产业链企业成长能力

企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取16家CPU产业链企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 宏昌电子

产业细分：电子化学品

成长能力：营收复合增长43.46%，扣非净利复合增长-29.51%，经营净现金流复合增长-72.65%

业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测

主营产品：环氧树脂为最主要利润来源，利润占比60.31%，毛利率4.37%

公司亮点：宏昌电子核心是给高端CPU（尤其服务器/AI CPU）配套的主板、高速PCB提供关键基础材料。

第9 中文传媒

产业细分：大众出版

成长能力：营收复合增长-16.64%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长-83.61%

业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测

主营产品：教材教辅为最主要利润来源，利润占比32.63%，毛利率24.21%

公司亮点：中文传媒主营业务是报刊和音像电子出版物编辑出版、印刷发行、物资供应等传统出版业务，公司子公司参股国产CPU公司神州龙芯。

第8 中电港

产业细分：其他电子

成长能力：营收复合增长34.72%，扣非净利复合增长69.17%，经营净现金流复合增长为负

业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测

主营产品：处理器为最主要利润来源，利润占比40.27%，毛利率3.63%

公司亮点：中电港主要产品是存储器、处理器、模拟器件、射频与无线连接等。公司是AMD的授权分销商之一，主要为其分销GPU、CPU等产品。

第7 综艺股份

产业细分：综合

成长能力：营收复合增长35.66%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长15.54%

业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测

主营产品：芯片设计及应用为最主要利润来源，利润占比36.73%，毛利率20.79%

公司亮点：综艺股份主营业务是信息科技、新能源、股权投资三大核心业务。公司通过参股神州龙芯，深度绑定国产自主嵌入式/工业级CPU赛道。

第6 北京君正

产业细分：数字芯片设计

成长能力：营收复合增长12.54%，扣非净利复合增长-0.93%，经营净现金流复合增长71.30%

业绩预测：净利润最新预测均值6.60亿元，预测增速均值75.33%

主营产品：存储芯片为最主要利润来源，利润占比57.56%，毛利率31.95%

公司亮点：北京君正持续进行基于开源指令集RISC-V架构的CPU核的研发，目前公司自研的RISC-VCPU核已应用于多款芯片产品中。

第5 通富微电

产业细分：集成电路封测

成长能力：营收复合增长16.92%，扣非净利复合增长35.34%，经营净现金流复合增长79.66%

业绩预测：净利润最新预测均值15.67亿元，预测增速均值28.57%

主营产品：集成电路封装测试为最主要利润来源，利润占比96.32%，毛利率14.40%

公司亮点：通富微电核心是给CPU做“封测代工”，尤其和全球CPU大厂AMD深度绑定，是业内最核心的CPU封测厂商之一。

第4 兴森科技

产业细分：印制电路板

成长能力：营收复合增长23.68%，扣非净利复合增长172.03%，经营净现金流复合增长为负

业绩预测：净利润最新预测均值3.91亿元，预测增速均值190.03%

主营产品：PCB印制电路板为最主要利润来源，利润占比87.85%，毛利率25.26%

公司亮点：兴森科技生产CPU封装、测试、装机运行必需的高端基板与PCB，是CPU产业链上游关键材料/部件供应商。

第3 澜起科技

产业细分：数字芯片设计

成长能力：营收复合增长49.94%，扣非净利复合增长61.95%，经营净现金流复合增长19.55%

业绩预测：净利润最新预测均值32.20亿元，预测增速均值44.02%

主营产品：互连类芯片为最主要利润来源，利润占比99.24%，毛利率65.57%

公司亮点：澜起科技津逮CPU是一系列具有预检测、动态安全监控功能的x86架构处理器，适用于津逮或其他通用的服务器平台。

第2 禾盛新材

产业细分：家电零部件

成长能力：营收复合增长1.14%，扣非净利复合增长64.45%，经营净现金流复合增长-17.99%

业绩预测：净利润最新预测均值2.72亿元，预测增速均值66.44%

主营产品：家电用复合材料为最主要利润来源，利润占比94.27%，毛利率14.47%

公司亮点：禾盛新材战略投资的上海熠知电子正式推出第三代AICPUTF9000系列。

第1 海光信息

产业细分：数字芯片设计

成长能力：营收复合增长56.92%，扣非净利复合增长26.92%，经营净现金流复合增长114.61%

业绩预测：净利润最新预测均值45.51亿元，预测增速均值78.83%

主营产品：高端处理器为最主要利润来源，利润占比100.00%，毛利率57.78%

公司亮点：海光CPU主要面向复杂逻辑计算、多任务调度等通用处理器应用场景需求。

来源：数说商业