长鑫存储，谁是盈利最强企业？

长鑫存储是一家一体化存储器制造公司，专注于动态随机存取存储芯片（DRAM)。公司已推出多款DRAM商用产品，广泛应用于移动终端、电脑、服务器、虚拟现实和物联网等领域。

2023年11月28日，长鑫存储正式推出LPDDR5系列产品，包括12Gb的LPDDR5颗粒，POP封装的12GBLPDDR5芯片及DSC封装的6GB LPDDR5芯片。

长鑫存储产业链各环节拆解

长鑫存储作为国内DRAM存储芯片龙头企业，其产业链覆盖从材料、设备到设计、制造、封测及应用的全环节。

上游材料与设备供应商

材料供应商：雅克科技是前驱体、光刻胶核心供应商，覆盖长鑫存储最先进制程。安集科技为CMP抛光液供应商，适配长鑫存储先进工艺。彤程新材是光刻胶树脂供应商，适配DRAM制程需求。

设备供应商：北方华创提供12英寸TSV刻蚀机、薄膜沉积设备，技术适配5nm以下先进制程，市占率超50%。中微公司的TSV深孔刻蚀设备用于HBM堆叠，合作开发3D NAND技术。

华海清科是国内唯一量产CMP设备厂商，产品进入长鑫产线支持先进制程。拓荆科技的PECVD设备批量导入长鑫产线，适配存储芯片制造。

中游制造与封测环节

制造环节：长鑫存储是中国大陆唯一实现DRAM芯片量产的IDM企业（设计、制造、封测一体化），主要从事动态随机存取存储器（DRAM）产品的研发、设计生产及销售，其主流产品为LPDDR5（移动端）、DDR4/5（PC/服务器）。

封测环节：深科技是长鑫存储最大的委外封测供应商，子公司沛顿科技负责长鑫存储芯片的封装测试及模组生产。

长电科技是全球第三大封测厂商，XDFOI技术支持HBM封装，与长鑫合作紧密。通富微电试产HBM2芯片，TSV密度达106/cm，布局先进封装，与长鑫合作开发HBM芯片样品。

下游应用领域

长鑫存储的产品已应用于多个领域，其已验证客户包括小米、传音等手机厂商，这些厂商将其LPDDR5芯片搭载于手机产品中。

此外，在服务器领域，长鑫存储与浪潮、曙光等合作开发DDR5模组，阿里、腾讯等企业也参与了长鑫存储的战略投资，未来有望在IoT、服务器端等领域深化协同。

产业链投资方

兆易创新与长鑫存储深度绑定，DRAM产品由长鑫独家代工，2025年关联交易预计达11.61亿元，且兆易创新持股长鑫存储1.88%。

朗迪集团通过宁波燕创德鑫基金间接持股长鑫存储约5.95%。合肥城建的母公司为合肥建投，系长鑫存储重要股东之一。大基金二期持股长鑫存储9.8%，并投资产业链上下游企业。

长鑫存储产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取22家长鑫存储产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 柏诚股份

产业细分：其他专业工程

盈利能力：净资产收益率7.48%，毛利率10.00%，净利率4.05%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至7.48%，最新预测均值7.94%

主营产品：洁净室系统集成为最主要收入来源，收入占比51.56%，毛利率8.82%

公司亮点：长鑫存储是柏诚股份的长期合作客户，公司参与长鑫存储的洁净厂房建设。

第9 精测电子

产业细分：仪器仪表

盈利能力：净资产收益率-2.71%，毛利率39.97%，净利率-8.69%

业绩预测：ROE最近三年最高为8.07%，最新预测均值5.76%

主营产品：显示为最主要收入来源，收入占比62.02%，毛利率38.36%

公司亮点：精测电子主营业务是从事显示、半导体及新能源检测系统。子公司武汉精鸿已正式取得合肥长鑫的订单。

第8 神工股份

产业细分：半导体材料

盈利能力：净资产收益率2.32%，毛利率33.69%，净利率15.44%

业绩预测：ROE最近三年最高为10.84%，最新预测均值6.47%

主营产品：大直径硅材料为最主要收入来源，收入占比57.49%，毛利率63.85%

公司亮点：神工股份主营业务是大直径硅材料、硅零部件、半导体大尺寸硅片及其应用产品，公司已经在长鑫存储完成验厂工作。

第7 兆易创新

产业细分：数字芯片设计

盈利能力：净资产收益率6.94%，毛利率38.00%，净利率14.97%

业绩预测：ROE最近三年波动在1%-15%，最新预测均值8.96%

主营产品：存储芯片为最主要收入来源，收入占比70.61%，毛利率40.27%

公司亮点：兆易创新主营业务是存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售。公司代销长鑫存储DRAM产品。

第6 深科技

产业细分：消费电子零部件及组装

盈利能力：净资产收益率8.14%，毛利率16.98%，净利率7.33%

业绩预测：ROE最近三年波动在6%-9%，最新预测均值10.00%

主营产品：高端制造为最主要收入来源，收入占比55.93%，毛利率8.54%

公司亮点：深科技孙公司沛顿加工的晶圆目前来自全球各大存储器晶圆厂，主力是来自国内的长鑫存储。

第5 金宏气体

产业细分：电子化学品

盈利能力：净资产收益率6.42%，毛利率32.15%，净利率8.31%

业绩预测：ROE最近三年波动在6%-11%，最新预测均值8.79%

主营产品：大宗气体为最主要收入来源，收入占比38.53%，毛利率31.26%

公司亮点：金宏气体主营业务是气体研发、生产、销售和服务，公司产品通过长鑫存储测试。

第4 江波龙

产业细分：数字芯片设计

盈利能力：净资产收益率7.92%，毛利率19.05%，净利率2.89%

业绩预测：ROE最近三年最高为7.92%，最新预测均值9.85%

主营产品：嵌入式存储为最主要收入来源，收入占比48.24%，毛利率17.45%

公司亮点：江波龙与我国长江存储、长鑫存储之间亦有存储晶圆及相关层面的采购等深入合作关系。

第3 京仪装备

产业细分：半导体设备

盈利能力：净资产收益率7.63%，毛利率32.79%，净利率14.90%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至7.63%，最新预测均值10.65%

主营产品：半导体专用设备为最主要收入来源，收入占比95.15%，毛利率33.03%

公司亮点：京仪装备主营半导体专用温控设备、专用工艺废气处理设备，公司为长鑫科技提供半导体专用设备产品。

第2 彤程新材

产业细分：橡胶助剂

盈利能力：净资产收益率15.13%，毛利率24.84%，净利率16.33%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至15.13%，最新预测均值17.52%

主营产品：自产酚醛树脂为最主要收入来源，收入占比54.46%，毛利率28.73%

公司亮点：彤程新材目前生产半导体光刻胶、显示面板光刻胶等，主要国内客户包括长鑫存储等几十家客户。

第1 亚翔集成

产业细分：其他专业工程

盈利能力：净资产收益率40.41%，毛利率13.55%，净利率11.79%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至40.41%，最新预测均值24.99%

主营产品：工程施工为最主要收入来源，收入占比98.34%，毛利率13.35%

公司亮点：亚翔集成持续全力强化芯片厂的业务能力和技术能力，承揽了合肥长鑫洁净室工程。

来源：数说商业